Index očekávání firem

V kontextu ekonomického růstu výsledek IOF nepřekvapí

Index očekávání firem (IOF) dosáhl v posledním čtvrtletí roku 2017 nového historického maxima 41,6 bodu. V kontextu meziročního ekonomického růstu v České republice na úrovni blízké pěti procentům takový výsledek asi nepřekvapí, stejně jako skutečnost, že zlepšení pozorujeme u všech tří částí, z nichž se kompozitní IOF skládá, tedy u indexů očekávaného vývoje poptávky, investic a rozsahu podnikání. Firemnímu optimismu nepochybně nahrává i to, že silný ekonomický růst není pouze lokální či regionální záležitostí, ale paralelně jej můžeme pozorovat i v celé řadě dalších, pro naše hospodářství významných, zemí.

Globální geopolitická rizika, která do jisté míry tlumila podnikatelský optimismus v minulých letech, sice nezmizela a možná jich dokonce přibylo. V posledních měsících se však nikde masivně nemanifestovala, a v podvědomí mnoha lidí se tak pomalu přesunula z agendy „akutní“ do složky „latentní“. Podobně je tomu se známou poučkou o tom, že žádné posvícení netrvá věčně. O tempu růstu na hranici možností ekonomiky to platí dvojnásob. Většinou asi připouštíme, že konec posvícení se nevyhnutelně blíží, zatím však stále ještě cítíme příznivý vítr, kterého by bylo hřích nevyužít.

Otázkou je, zda všechny výše uvedené argumenty dokáží vyvážit rozdíl mezi hodnotami IOF ve 4. kvartále 2017 a ve 4. kvartále 2015. Zatímco ekonomický růst byl v roce 2015 silnější než vloni, hodnota IOF byla koncem roku citelně nižší (42 bodů vs. 26 bodů). Odpovědí na otázku „Proč?“ může být konstatování, že IOF skutečně funguje jako tzv. předstihový ukazatel, to znamená, že není pouze lehce upravenou extrapolací současného stavu do budoucnosti. Ekonomika v roce 2015 sice rostla rychleji než v roce 2017, podnikatelé však zřejmě v následujícím období očekávali silnější zpomalení, než jaké předpokládají dnes.

Moje poslední poznámka k vývoji IOF ve 4. kvartále 2017 se týká rozdílné intenzity, s níž zamířily vzhůru subindexy očekávaného vývoje poptávky, investic a rozsahu podnikání (+8, +14, resp. +5 procentních bodů). Proč rostou plánované investice rychleji než očekávaná poptávka (ze stejného základu 42 procent)? Příčin může být mnoho a firma od firmy se mohou lišit, minimálně dvě z nich však, podle mého názoru, mají obecnější platnost. Za prvé – v ekonomice začaly růst úrokové sazby, což znamená, že pořizování potřebných investic na úvěr se začíná prodražovat.  Za druhé – potřeba investic narůstá spolu s tím, jak se rostoucí poptávka setkává s prohlubujícím se nedostatkem pracovních sil na trhu práce.

Martin Kupka, hlavní ekonom ČSOB

13 komentářů

  • ddos atmatakipcikenti.com teenage porn movies 18.1.2021

    At this time it seems like Drupal is the preferred blogging platform out there right now. (from what I’ve read) Is that what you are using on your blog?|

    instatakipci.com

  • Best CBD Gummies 18.1.2021

    Hi there to every one, the contents present at this website are genuinely amazing for people experience, well, keep up the good work fellows.|

    http://www.laweekly.com/best-cbd-gummies/

  • online marketing agency 12.1.2021

    You really make it seem so easy with your presentation but I find this topic to be actually something which I think I would never understand. It seems too complex and very broad for me. I’m looking forward for your next post, I will try to get the hang of it!|

    savvdigital.com.au

  • 꽁머니 12.1.2021

    I savour, result in I found just what I was looking for. You have ended my four day long hunt! God Bless you man. Have a nice day. Bye|

    bitcoininfoworld.com

  • Motorschaden ankauf Kassel 10.1.2021

    That is a good tip especially to those new to the blogosphere. Simple but very accurate information… Many thanks for sharing this one. A must read post!|

    http://Www.autoankaufkassel.de

  • 샌즈카지노 5.1.2021

    I quite like reading an article that will make men and women think. Also, thank you for allowing for me to comment!|

    galaxycasino77.com

  • Los Angeles 4.1.2021

    Unquestionably consider that that you said. Your favourite justification appeared to be on the internet the simplest thing to bear in mind of. I say to you, I definitely get annoyed at the same time as other folks think about worries that they just don’t know about. You managed to hit the nail upon the highest and also outlined out the whole thing without having side-effects , folks can take a signal. Will likely be again to get more. Thanks|

    http://www.brycecameronmusicofficial.com

  • visit profile 29.12.2020

    Hello there! This post could not be written much better! Reading through this post reminds me of my previous roommate! He always kept talking about this. I most certainly will forward this information to him. Fairly certain he’s going to have a good read. Many thanks for sharing!|

    hub.docker.com/u/gbxogame

  • 메리트카지노 28.12.2020

    Hey this is kinda of off topic but I was wanting to know if blogs use WYSIWYG editors or if you have to manually code with HTML. I’m starting a blog soon but have no coding skills so I wanted to get advice from someone with experience. Any help would be enormously appreciated!|

    galaxycasino77.com

  • dividata 28.12.2020

    bookmarked!!, I like your site!|

    dividata.com

  • dividata 28.12.2020

    Your style is really unique in comparison to other folks I’ve read stuff from. Thanks for posting when you have the opportunity, Guess I will just bookmark this page.|

    dividata.com

  • 우리카지노 12.12.2020

    Go to Pure CBD Selection for the best pure cbd oil. You can buy pure cbd oil that is full spectrum or broad spectrum. Make sure to sign up for there newsletter to receive a free coupon code.

    galaxycasino77.com

  • Dovie Sausedo 10.11.2020

    I just want to tell you that I’m new to blogging and site-building and definitely liked your web blog. Most likely I’m likely to bookmark your blog post . You absolutely have wonderful articles. Appreciate it for sharing your website.

    http://www.afterrlontaimasc.com

Přidejte komentář

(*) povinné pole

Odeslat známému

    Vaše jméno (vyžadováno)

    Váš email (vyžadováno)

    Odeslat na email (vyžadováno)

    ×